서론

요즘 주식시장 떨어진 이유는 애매해서 잘 모르겠는데

코인쪽은 확실히 떨어지는 이유를 모두 입모아서 '이거 때문 아니냐' 라고 말이 나오길래 한번 조사를 해봄

코인시장이 아직 주식시장에 비해 작아서 영향이 미미할 것이란 의견이 있지만 어쨌거나

이러한 리스크가 존재하기때문에 전체적인 시장이 머리채잡혀서 내려갔을수도 있고

그럼 그게 뭐냐

테라 - 루나코인발 리스크

1. 테라-루나 코인에 관하여

※테라-루나 코인은 한국인이 만든 k-코인

좌: 신현성[티몬 창업자] 우:권도형[줄여서 도권]

테라 코인은 수많은 금융 인프라를 자신들의 블록체인 기술로 간편하게 실생활에서 쓸 수 있도록 내놓은 스테이블 코인이다

스테이블 코인이 무엇이냐면 가격변동이 없는 고정가치를 구축한 코인인데

기존 암호화폐는 변동성이 너무 심해 실생활에서 사용하기엔 괴리감이 너무 크기에 법정화폐를 일대일로 매칭시켜서 실생활에서

좀 더 유용하게 쓸수 있게 하는 코인임(이 일대일 매칭을 페깅 이라고함)

1-1. 원리

테라코인(UST)은 알고리즘 기반 스테이블 코인임 현재 1달러에 페깅되어있으며 여러곳에 많이 쓰이는 중

루나코인은 알고리즘을 기반으로 한 스테이킹 토큰이며 테라코인(UST)의 가치를 보증해줌

테라 네트워크에서 루나코인은 세가지 역할을 하는데

1,테라의 가격안정을 위한 소각

2,스테이킹*을 통한 지분으로 네트워크 의사결정 (*스테이킹: 쉽게말해서 코인저축)

3,지분에 비례해서 테라 거래수수료를 배당으로 지급받거나 함

이들의 가격안정 메커니즘은 테라네트워크에서 서로의 물물교환를 통해 가격안정을 취함

누구든지 테라네트워크에서 루나와 테라를 서로 자유롭게 교환가능

🌑테라코인(UST)의 수요상승으로 인해 가격이 고정가치인 1달러보다 높아졌을경우

기존 1달러 가치의 루나코인이랑 교환하면 1UST가 발행되면서 가격차이로 차익거래가 발생 이 과정에 사용된 루나코인은 소각

UST는 공급 증가로 다시 고정가치 1달러에 페깅되며 루나코인은 소각으로 공급감소하게 되어 가격상승

🌑테라코인(UST)의 수요 감소로 인해 가격이 고정가치인 1달러보다 낮아졌을경우

UST를 기존 1달러 가치의 루나코인과 교환하게 되면 가격차이로 차익거래 발생 UST는 다시 정상 페깅되며

루나코인은 공급 증가로 가격하락

UST 수요가 증가하면 할수록 루나의 가치도 올라감(시뇨리지 효과를 누림)

1-2. 코인 시총 10위권에 들정도로 성장한 까닭?

바로 앵커프로토콜 이라는 탈중앙화(DeFi) 예금시스템이라는것 때문인데 얘가 UST를 메인으로 사용중 (UST시총의 약 65%)

원리는 루나,이더리움코인을 이용해 최대 담보대출(LTV) 60%가 가능하며 UST를 대출받음(대출이자 약19%)

예치된 UST은 이자를 지급함 예금 이자율이 약20%

예금 이자가 높은 이유는 담보 비율이 넉넉함 (60%) 그리고 담보물도 이자를 생산(약10%)

EX)

-담보 100억 UST >담보이자 10%생산 (1,000,000,000‬UST‬)

-대출 60억 UST >대출이자 19%생산 (1,140,000,000UST)

-예금 80억 UST >예금이자 20%지출 (1,600,000,000UST)

무려 5억4천 UST의 수익이 남는다

대출자도 이자를 받는 시스템이다

대충 여기까지 오면 어떤 시스템인지 감이 올것이다.

참고로 저 이자도 ANC라는 고유 토큰으로 준다고한다

그래서 위에 말한 이자율와는 또 괴리감이 엄청날수있음

이 시스템은 대출과 담보가치가 예금가치를 넘어야 지속이 가능한데

최근 몇개월간 예금비율이 더 높았는데도 꽤나 이자를 지급한 모양

찾아보니까 계속 테라-루나 재단쪽에서 만성적인 적자를 해소시키기 위해 이자준비금을 계속 충당 중이라 카더라는 정보만 얻음

아무튼 이러한 엄청난 시스템과 계속 테라 루나 코인을 적절히 활용할수있는 플랫폼 환경이 갖춰줘서 테라-루나 코인이 성장한거 같다

1-3. 테라(UST)를 가격을 한번 더 방어해주는 BTC와 다른 코인들

테라-루나 재단(이하 LFG: Luna Foundaiton Guard)에서 테라의 가격방어를 위해 위 사진과 같은 암호화폐 자산을 매입하고 관리

루나코인이 정말 완벽하게 테라코인의 가치를 방어해주진 못할까봐 2차 방어책으로 다른 암호화폐자산을 이용해

위의 차익거래 원리와 동일하게 페깅이 깨진 UST와 BTC또는 다른 암호화폐 간의 상호거래를 통해 계속해서 선순환 될수있게 만듬

2. 리스크와 가격하락

1.앵커 프로토콜의 이자를 계속 수혈해야 하는상황

-아무래도 초반 사용자들을 계속 끌어모으기 위한 출혈경쟁 같은거라고 생각됨

2.계속 우상향하는 상승장에서만 적용 가능한 순환 원리

-테라의 수요가 계속 늘면 루나도 상승하고 또 다른 차익거래로 LFG는 BTC도 챙김 근데 테라의 신용이 하락하면 다 같이 하락함

3.테라(UST)가치를 또 보증해주기위해 BTC나 다른 암호화폐를 씀

-이거 맞냐?

하락에 대한 방어가 전혀 없는 시스템이며

실물 화폐를 예치시켜서 패깅하는 테,더와 달리

1달러의 가치(UST)를 보증하는게 똑같은 암호화폐 및 토큰이라는 점

미국 윗분들이 "뭔데 그걸 니맘대로 1달러의 가치를 보증함?" 이러면 속수무책임

그래서 이번 하락의 전개는

1. 어딘가 거대한 세력이 루나와 비트이더를 숏침 OR 그냥 하락장이니까 하락함

2. 루나의 시총은 항상 테라(UST)보다 큼 왜냐하면 작은놈이 큰놈을 보증하는 것은 말이 안되기 때문에

3. 루나시세가 떨어져서 테라보다 시총이 작아지게 되고 신용이 흔들림

4. 사람들이 겁먹고 테라(UST)를 겁나 던지고 패깅이 깨짐(가격 1달러이하)

5. 네트워크에서 가격방어 위해 테라 소각하고 루나를 발행시킴 그러면 루나가 계속 하락함

6. 계속된 하락으로 앵커프로토콜에 있는 자산 가치들도 연쇄 하락

7. 2차 가격방어를 위해 BTC를 판매하고 UST를 매입하며 BTC 가격하락

8. 각종 프로그램 매매 환경 덕분에 커플링 되어있는 자산들 계속 하락

9. 담보대출된 코인들도 강제청산되면서 버블 붕괴

(※앵커프로토콜 시스템상 LTV담보비율 훼손되면 대출 강제청산)

3. 현재 상황은?

루나 코인은 현재 '넷플릭스' 해버림

120달러까지 터치했으나 지금 15달러 밑으로 맴도는중

지금 재단에서 계속 UST 가격방어를 위해 지속적인 자금매입을 하고있으나 루나의 하락방어가

안되는 탓에 계속해서 연쇄적인 하락중

UST를 방어하기위해 매입하면 루나가 발행되고 계속 가격하락하는 악순환만 지속

참고로 루나코인만 대대적인 하락장이였던 올해 초의 분위기와 달리 4월 초까지 계속 상승했었음

아마 앵커프로토콜을 비롯한 안정적인 이자(?)를 받을수 있는 생태계 때문에 몰린 듯함

지금 재단쪽에서 패깅을 복구하기 위해 총력을 다하고 있는듯 하나

그동안 받은 투자금으로 매입한 BTC재산은 거의 다 썼고 이곳저곳 대출빌려서 계속 매입하는 상황이라고 함

그럼에도 현재 5월 11일 테라의 가치는 1$보다 낮으며 패깅이 계속 깨져있는 상태

4. 전망에 관하여

어제 5월10일 옐런의 상원회의에서 테라코인을 비롯한 스테이블 코인의 리스크가 있다 라고 직접 거론하며

미국의 높으신 분들도 알고있는 아주 인기있는 코인이 되어버림

의원 한명이 지금 암호화폐시장이 모기지 시장보다 더 크다고 말했는데 이건 정확한지 모르겠지만 아무튼

계속 자산들의 연쇄적인 하락으로 인해 월가 대부분이 이를 인지하고 노출된 리스크를 줄이는중인것 같음

루나-테라코인의 시총은 정점일때 80~100조 언저리 정도 되었던걸로암

그리고 루나-테라 코인말고도 불량하게 대출해주는 다른 잡 스테이블 코인도 있을것이고

이러한 대출코인으로 펌핑된 다른 잡코인들도 있을것임

참고로 작년 가을부터 이곳저곳 여러계좌 옮겨다니면서 코인 LTV150% 땡길수 있다 카더라라는 글도

내가 커뮤니티 곳곳에서 봐왔기 때문에 이번 하락으로 전체적인 자산에 대한 대대적인 거품 제거에 돌입할것이라 봄

지금 현재 테라-루나 코인의 대대적인 공격에 대한 뒷배경이 시타델 헤지펀드 이라는 찌라시가 나오는중

글쓴 현재 시점에서는 찌라시인데 계속해서 트윗이나 텔레그램에 공격정황에 대한 증거가 속속 나오는 중인거같음

대충 계산해보면 숏세력은 이번 공매도로 1Billon Dollar 에 가까운 차익을 챙겼다고 함 (btc 매도차익만 그정도 인거 같음)

게임스탑 사태(숏스퀴즈)때도 시타델이 뒷배경으로 주목된적 있는 펀드

시타델 헤지펀드는 가장 큰 대형 헤지펀드들 중에서 하나 (업계 탑이라는 소문있음)

숏세력이 펀드 하나일수는 없겠고 당연히 시타델 산하 중소형 헤지펀드들과 작당모의해서 여러곳에서 숏쳤을 가능성이 농후함

참고로 게임스탑 사태때 시타델이 깨진줄 아는 사람이 많은데 시타델은 거의 손해본적없고

중소형 헤지펀드들만 깨짐, 시타델은 거대한 곳이기 때문에 시장환경을 만들어주는 레벨 정도로 알고있음

월가 헤지펀드들의 업계 탑급 이공계 및 수학박사들이 앞으로도 계속 이러한 각종 코인들의 취약점을 찾아내고

공격 할수도 있는 상황이 만들어 질것임

사실 시타델이 안했을수도 있고...... 다만 시타델이 워낙 거대해서 헤지펀드들 조사하다가 거슬러 올라가면 시타델 한번씩

나올수 있는 정도로 봄

(※참고로 버냉키가 시타델 상임고문이며 옐런 재무부장관이 시타델과 유착관계라는 정보가 있다)

5. 마치며

미국 큰 형님들이 가만히 놔둘까?

테라 루나 코인을 비롯한 이러한 스테이킹 코인에 대한 리스크는 올해가 처음이 아님

작년이나 재작년 심지어 외국글 찾아보니 2018년에 문제점 지적한 포스트도 잠깐 봄

테라코인의 언패깅문제도 한번 작년에 터졌다가 다시 복구해서

신뢰를 회복했지만 계속 그렇게 비호감 스택이 지속적으로 쌓인다면

미국 큰형님들이 가만히 놔두진 않을꺼 같음

코인 시총이 아직까진 작긴하지만 머리채 잡혀서

같이 내려가는거 보고 빡쳐서 이틀간 자료조사좀 나름 했음

아닌가...? 미국 시총이랑 비교해서 그런가 왔다갔다하는 자금 규모가

대충 코스피 중위 기업들 시총하고 비슷했던거 같기도 하고

큰일은 한국인이 한다!