내가 샀는 주식이니 객관적이지 않을 수 있음.

사견 많이 포함되었으니 감안해주셈.

그럼 장점과 단점 이야기해볼게.

일단 장점

1. 재무상태 좋고 싸다.

 게임업종은 크게 멀티플 안줘도 보통 PER 20~30배 보는 편임. 인건비 빼곤 초기투자금이 크게 들어갈게 없으면서 수익은 많이 벌어들이는 구조고 한번 흥하면 또 꽤나 오래 돈빨아먹을 수 있는 특징이 반영되었는 식임. 근데 애는 지금 가격 올랐는데도 PER 8.5배 정도임. 즉 애는 향후 업계평균까지만 가도 2~3배 오를 포텐이 있다는 것. PBR도 1.39배로 현재까지 적절한 편임. 그렇다하더라도 영업이익률이 떨어지면 PER 8배조차 아깝다고 생각될 수 있는데 애 요즘 영업이익율이 20%임. 대부분의 회사는 영업이익율 20% 넘어가면 아주 훌륭하다고 하는 편이고, 게임업종도 마찬가지라 영업이익률 20%대 넘어가면 상당히 양호한 편으로 침. 물론 NC 같은데는 영업이익률 30%대로 미쳐돌아가지만 애네도 '21년 1/4분기에서 영업이익률 11%였던거 생각하면 네오위즈의 영업이익률은 매우 양호함.

2. 괜찮아 보이는 다트랙 전략

 네오위즈는 과거와 달리 크게 5가지 정도의 방향성을 가지고 개발을 하고 있음.

1. MMORPG 같은걸 중점으로 하는 온라인게임 개발 및 유통

2. 캐쥬얼~코어 유저층으 겨냥한 모바일게임 개발 및 유통

3. 국내 인디게임 또는 영세게임 유통 퍼블리셔

4. 콘솔 및 일반 PC게임 개발 및 유통

5. 소셜카지노를 통한 도박산업 진출

 이 정도를 하고 있음. 여기서 1,2번은 걍 일반적인 게임기업들이 하는 횡보인데 3,4,5번은 꽤 주목할 필요가 있다고 볼 필요가 있어. 3번인 인디게임 퍼블리셔는 이걸로 돈을 막 왕창 땡기는건 힘들지만 이걸 통해서 스팀, 닌텐도, 플스 같은데 계속해서 유통을 해본 짬밥이 생겼다는 점을 높이 사는 편이야. 또 인디게임 회사나 영세게임 회사 중에 가능성이 있는 곳과 먼저 접촉하는 회사다보니 유망한 애들을 영입하기 좋다고 생각이 들어. 내가 야구를 좀 좋아해서 야구로 치자면 아마츄어야구단, 리틀야구단 같은데랑 접촉이 많아서 프로로 먼저 뽑아올 수 있다는 장점이 있다는거지.

 4번인 콘솔 및 일반PC게임에 대한 개발 및 유통은 이제 거의 시작단계라고 볼 수 있는데 이것도 독특해. 네오위즈에 DJ MAX가 세일 때, 최대 판매량 순으로 보면 심심하면 판매 1위로 나오는걸 봐서 이걸로 스팀과 콘솔쪽에 눈을 뜬거 같더라고. 그래서 지금 P의 거짓 이런 MMO가 아닌 솔플 콘솔 및 PC게임을 만들어서 꽤나 주목이 되는 측면이 있어. 이건 특히 앞으로 다가올 게임플랫폼 시장에서 컨텐츠를 공급하는 회사로써 MMO나 모바일 위주로 만드는 애들에 비해서 경쟁력을 가질 수 있다고 생각이 들었어. 다만 이건 아직 초창기니 좀 지켜봐야겠지.

 5번인 소셜카지노쪽은 도박산업인데 내가 여기 관심가지고 소셜카지노 시장을 좀 봤었는데 급격히 팽창하고 있더라고. 그래서 W게임즈 같은 듣보잡 게임사가 왤케 성장했는지 그 때 되어서야 알게됨. 여튼 애네도 국내는 법률로 막히고 하니까 해외 위주로 진출하는데 일단 강원랜드랑은 계약을 따낸 상태더라. 해외 소셜카지노 시장서 지들 말로는 목표가 10%인데 난 그 만큼 기대도 안하고 절반인 5%만 기대하고 있어. 현재 세계 소셜카지노 시장이 원화로 6.5조 가량 되니까 연간 3250억원을 버니까 위의 꺼 다 폭망해도 이것만해도 2배는 가격 뛸거라고 예상하고 있음.

 여튼 중요한건 애네가 자기랑 관련이 되면서 괜찮아 보이는 분야만 골라서 지금 다트랙전략을 쓰는거 같아서 상당히 마음에 든다는 점임. 보통 이런 식으로 문어발로 하면 진짜 관계없는 분야에 투자하는 놈들이 많아. 가령 내가 전에 주시하던 앱코는 원래 컴퓨터 케이스, 키보드, 마우스, 헤드셋 이런거 하던 애들이였고 정부수주로 태블릿보관함 같은 것도 따냈었음. 근데 정수기, 매트리스, 안마기, 캠핑의자 이딴 것도 판매를 하더라고. 컴퓨터 관련으로만 밀어도 될까말까인 애들이 이런 식으로 해서 그 뒤로 걍 쳐다도 안보는데 네오위즈는 자기들과 유관되는 게임사업 중에 돈이 뭐가 되고 뭐에 미래가 있을지 제대로 파악하는게 마음에 듬.

3. 훌륭한 유통망

 네오위즈는 아까 인디게임 판매 등으로 스팀, 닌텐도, 플스 등에 유통망도 확보했지만, 중국쪽 유통망도 판호 잘 내고 유통사 잘 꼬시는거 봐서 꽤 괜찮은 편임. 특히 일본은 자기들 산하에 '게임온' 이라는 회사를 두고 있어서 유통이 매우 편리한 편이야. 이것 덕분에 엘리온 일본 유통도 네오위즈가 맡게 되었어. 이 유통망 하나만으로도 난 이 회사가 꽤 경쟁력이 있다고 판단했어.

4. 기대되는 차세대 게임

 네오위즈 구인란을 몇개월 전부터 쓱 보는데 여러 프로젝트르 진행하지만 그 중에 가장 기대되는게 일본IP를 기반으로 모바일 하이엔드 게임이더라. 네오위즈 측 주담자에게 물어봤는데 언급할 수 없다고 하는데 처음엔 일본 IP 모바일이랑 일본 IP 하이엔드라고 따로 적혀있어서 2개의 게임을 개발하는거냐고 하니까 일본 IP 기반 게임은 하나만 만들고 있다고 하더라고. 여기서 예상해볼 수 있는건 젤다-야생의 숨결- / 원신 같은 류의 게임인데 일본 IP를 기반으로 했는걸 유추해볼 수 있겠더라. 애초에 일본 IP를 활용하면 캐릭터성 때문에 중박은 보장해주는 상황인데 자기들 입으로 하이엔드 소리 하니까 꽤 괜찮은 겜이 튀어나오지 않을까 싶은 기대를 하게 됨.

여기까지가 내가 주요하게 생각했던 장점이고, 현재도 괜찮고, 미래도 괜찮은데 가격까지 싸다 싶어서 적극적으로 올해 초부터 5월달까지 매수를 했었음.

다음은 내가 생각하는 단점이야.

1. 곧 나올 블레스 언리쉬드의 나쁜 평가와 몰락의 조짐.

 8월 달에 기존에 콘솔로 나왔던 블레스 언리쉬드가 PC로 스팀에 발매하고, 블레스의 모바일판이 중국에서 또 발매가 확정되었어. 근데 문제는 이 블레스 언리쉬드가 이미 한번 제대로 망한 블레스 IP를 쓰는데다가 블레스 언리쉬드 콘솔판은 솔까 평이 안좋다. 애초에 양키 유저 스타일에 맞춰서 낸게 강한데 레딧 MMO 같은 곳에서는 블레스 언리쉬드에 대한 평가가 거의 trash, garbage 소리가 나올 수준이고, 스팀 토론장 같은데서도 new world 라는 이 작품과 유사한 게임과 비교해서 new world가 처음 할 때 구매 비용이 든다는 점을 제외하면 블레스 언리쉬드보다 모든 면에서 더 좋다고 할 지경이야. 아직 베타 밖에 안해서 모를 일 아닌가 싶지만 파이널 CBT가 5월에 실시되었고 출시연기가 안되는 이상 이렇게 단기간 내에 그걸 고치는건 불가능하지. 결국 짜잘한 버그나 간략한 개선만 이뤄져서 나온다는거지. 그리고 몰락의 조짐을 확실하게 느낀건 메타크리틱 같은데 평인데...

57점... 

보통 메타크리틱에서 명작은 90점 이상정도고, 수작은 80점대, 아무리 적어도 75점은 넘어야 양호한 편으로 평가 받는 편이야.

기대작이였는데 완전 개똥으로 만들어서 개쌍욕 먹는게 보통 60-70점정도인데 애는 57점... 솔직히 실패는 확정되었다고 봐.

그래서 단기적으로 그다지 좋은 상황이 아니라는 점이야.

2.인력 유출

 아까 장점에서 처음 인재영입할 수 있는 풀을 확보했고 사람도 적극적으로 뽑고 하는게 장점으로 보이지만 업계 내에서 '게임사관학교' 소리 들을 정도로 훌륭한 인재들이 2-3년채우고 떠나는 기업 중에 하나야. 아무래도 인재들 능력은 넥슨, NC에 가도 할 수 있을만큼 훌륭한 포텐가진 애들이 많고 업무 빡세게 시켜서 성과도 내지만 임금은 연차 따라 다르지만 실무진은 업계 평균치 정도인 4000 내외 같더라고. 그래서 그런지 잡플래닛 같은데도 회사는 발전하고 복지도 나쁘지 않고 조직문화도 나쁘지 않고 이러지만 업무량이 많다는 글이 종종 보여서 참고가 되더라고. 그리고 신규프로젝트로 사람을 뽑는건 좋은데 너무 과하게 많이 뽑는게 보여서 아무래도 인력유출에 대한 대책은 아직 마련 못 했고 현재진행형인거 같더라. 이건 꽤 큰 마이너스 요인으로 받아들였음.

3.대표상품의 부재

 네오위즈가 꽤 오래되었기도 하고 규모도 좀 있는 회사인데 비해서 대표상품이랄게 마땅히 없다는 것도 큰 문제야. 물론 AVA, 슬러거, 피망맞고 같은 나쁘지 않은 컨텐츠를 뽑아내기도 했지만 문제는 크래프톤하면 배그, NC하면 리니지, 넥슨하면 메이플/던파 , 펄어비스하면 검사 같은 식으로 뭔가 확 떠오르는게 없다는거지. 한마디로 대박 흥행했는 작품보다는 죄다 망했거나 소소하게 흥했는 작품이 많다는거지. 애네도 그래서 블레스 IP를 못 버리는걸로 보이는데 이미 망한 IP 잡고 이러는게 좀 추해보이기도 함. 여튼 애를 대표할만한 아이덴티티가 없다고 느껴지는게 커. 

4.10년째 안주는 배당

 작년부터는 실적이 상당히 개선되어서 배당을 줘도 될거 같은데 배당을 안주는 것도 꽤 마이너스가 크다고 봄. 비록 지금 다양한 사업을 하면서 재투자하는게 보기 좋긴 하지만 영업이익율이 20%고 빚이 많은 것도 아니요, 나무랄게 없는 재무상황인데 배당을 계속해서 안준다? 그만큼 주주를 개무시한다는 생각도 좀 들어서 한편으론 꽤씸한 생각도 들어. 이것도 네오위즈를 장기투자할 때 꽤 마이너스로 봤던 부분이야.

이상 내가 네오위즈 투자하기 전에 이것저것 찾아보고 생각했는거 함 적어봤어.

오늘 많이 올랐길래 관심 가지는 애들 있을거 같아서 함 적어봐.