AI/정보) 1년 횡보 시에 깍여나가는 TQQQ의 원금

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AI/정보) 1년 횡보 시에 깍여나가는 TQQQ의 원금앱에서 작성

쇠안경(183.105) 2025.04.09 18:14:25

조회 37 추천 0 댓글 0

TQQQ(ProShares UltraPro QQQ)는 나스닥 100 지수의 일일 수익률을 3배로 추종하는 레버리지 ETF입니다. 질문에서 "괴리율"과 "1년 동안 횡보 시 원금 손실률"을 묻고 있으므로, 이를 분석하기 위해 TQQQ의 특성과 변동성 손실(volatility decay) 효과를 고려해야 합니다. 아래에서 단계적으로 설명하겠습니다.

1. TQQQ의 괴리율 이해

괴리율은 ETF의 시장 가격과 순자산가치(NAV, Net Asset Value) 간의 차이를 의미합니다. TQQQ는 일일 수익률 3배를 목표로 하므로, 장기적으로 나스닥 100 지수와 정확히 3배를 유지하지 않습니다. 이 괴리율은 다음과 같은 요인에서 발생합니다:

일일 재조정: TQQQ는 매일 나스닥 100의 수익률을 3배로 맞추기 위해 포트폴리오를 재조정합니다. 이 과정에서 변동성이 클수록 손실이 누적됩니다.

운용 수수료: TQQQ의 연간 운용 수수료는 약 0.95%~0.98%로, 장기 보유 시 원금이 조금씩 감소합니다.

복리 효과: 레버리지 상품은 상승과 하락이 반복될 때 복리 효과로 인해 원금이 "녹는" 현상이 발생합니다.

그러나 질문에서 "괴리율을 따진다"고 했으므로, 여기서는 시장 가격과 NAV 간의 괴리보다는 TQQQ의 구조적 특성(레버리지와 변동성 손실)이 장기 횡보 시 원금에 미치는 영향을 주로 다루겠습니다.

2. 횡보 시 원금 손실 메커니즘

"횡보"란 나스닥 100 지수가 일정 기간 동안 큰 상승이나 하락 없이 제자리 근처에서 등락을 반복하는 상황을 의미합니다. TQQQ는 3배 레버리지로 인해 변동성이 증폭되며, 이 과정에서 원금 손실이 발생합니다. 이를 수학적으로 간단히 살펴보겠습니다.

예시: 단순 횡보 시뮬레이션

가정: 나스닥 100 지수가 하루 +1%, 다음 날 -1%로 반복하며 1년(약 252 거래일) 동안 제자리로 돌아옴.

TQQQ 초기 가격 = 100달러.

운용 수수료는 먼저 무시하고 변동성 손실만 계산.

1일차: 나스닥 100이 +1% → TQQQ는 +3% = 103달러

2일차: 나스닥 100이 -1% → TQQQ는 -3% = 103 × 0.97 = 99.91달러

3일차: +1% → TQQQ는 +3% = 99.91 × 1.03 = 102.91달러

4일차: -1% → TQQQ는 -3% = 102.91 × 0.97 = 99.82달러

이 과정을 252일 동안 반복하면:

나스닥 100은 원래 값(100)으로 돌아오지만, TQQQ는 매일 3% 변동을 겪으며 점차 감소합니다.

수학적으로, 하루 등락률이 ±1%일 때 TQQQ의 값은 약 (1 + 0.03) × (1 - 0.03) = 0.9991로, 하루마다 0.09%씩 감소합니다.

252일 후:

100 \times (0.9991)^{252} \approx 79.67달러.

즉, 변동성 손실만으로 약 **20.33%**의 원금이 감소합니다.

운용 수수료 추가 TQQQ의 연간 운용 수수료(약 0.95%)를 반영하면:

1년 후 추가 손실: 100 × (1 - 0.0095) = 99.05달러에서 시작해 변동성 손실 적용.

최종 값:

99.05 \times (0.9991)^{252} \approx 78.91달러.

총 손실률: 약 21.09%.

3. 변동성 크기에 따른 손실률

횡보의 정의가 모호할 수 있으므로, 나스닥 100의 일일 변동성을 달리 가정해 계산하면:

일일 ±0.5% 변동: 약 5.5% 손실 + 수수료 0.95% = 6.45% 손실.

일일 ±1% 변동: 약 20.33% 손실 + 수수료 0.95% = 21.28% 손실.

일일 ±2% 변동: 약 60% 이상 손실 + 수수료 = 61% 이상 손실.

실제 시장에서 나스닥 100의 연간 평균 변동성은 약 15%~25% 수준(일일 약 1% 내외)으로, 횡보 시에도 이 정도 변동이 발생한다고 볼 수 있습니다.

4. 결론: 평균적인 원금 손실률

나스닥 100이 1년간 횡보하며 일일 1% 내외 변동성을 보일 경우, TQQQ의 원금 손실률은 약 **20%~25%**로 추정됩니다.

변동성이 낮으면(±0.5%) 5%~10%, 높으면(±2%) 60% 이상까지 손실이 커질 수 있습니다.

실제로는 시장 상황, 거래량, 괴리율 변동 등에 따라 다를 수 있지만, 역사적 데이터와 이론을 종합할 때 평균 20% 내외가 현실적인 손실률로 보입니다.

따라서 TQQQ를 1년간 횡보 시장에서 보유하면 평균적으로 원금의 20% 정도가 깎여나갈 가능성이 높습니다. 이는 장기 투자 시 변동성 손실과 수수료의 복합적 영향 때문입니다.

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